{"id":268,"date":"2016-01-30T18:18:46","date_gmt":"2016-01-30T17:18:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/wordpress\/?p=268"},"modified":"2016-02-02T12:00:49","modified_gmt":"2016-02-02T11:00:49","slug":"zasto-uspjesni-ulagaci-moraju-biti-dobri-povjesnicari","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/zasto-uspjesni-ulagaci-moraju-biti-dobri-povjesnicari\/","title":{"rendered":"Za\u0161to uspje\u0161ni ulaga\u010di moraju biti dobri povjesni\u010dari?"},"content":{"rendered":"
(objavljeno i u \u010dasopisu Poslovni savjetnik<\/em>; rujan 2008., download pdf-a ovdje<\/a><\/span>)<\/span><\/strong>

Posljednjih mjeseci svjedoci smo enormnih razmjera krize koja je zahvatila tr\u017ei\u0161ta vrijednosni-ca \u0161irom svijeta, pa i Hrvatske. Analiti\u010dari je ve\u0107 uspore\u0111uju sa balonom od sapunice koji je po\u010detkom 21. stolje\u0107a bio izazvan napuhanim vrijednostima dionica tehnolo\u0161kih kompanija. Neki idu i dalje i nazivaju to krizom razmjera one iz 1929. godine, koja je izazvala recesiju katastrofi\u010dnih razmjera \u0161irom svijeta. <\/strong>
\n<\/p>\n

\"Za\u0161to<\/center>
Me\u0111utim, u svojim analizama malo je onih koji su pro\u0161le godine proslavili neslavnu 330. godi\u0161njicu prvog tr\u017ei\u0161nog balona od sapunice. Takozvana \u201ctulipomanija\u201d prvi je burzovni balon od sapunice koji je umalo odveo u recesiju sna\u017eno gospodarstvo tada\u0161nje Nizozemske. Tulipan je po\u010detkom 17. stolje\u0107a bio proizvod vrjedniji od zlata, \u010dije su lukovice dosezale astronomsku cijenu od pola milijuna kuna. Za jednu lukovicu 1634. godine ljudi su prodavali svoje cjelokupno bogatstvo, a tr\u017ei\u0161te lukovicama je od 1634. do 1637. godine napuhnulo njihovu cijenu stotinjak i vi\u0161e puta.<\/p>\n

Kada je tr\u017ei\u0161te lukovica dosegnulo svoje enormne razmjere, par dobro informiranih \u0161pekulanata zapo\u010delo je naglu prodaju, i vrijednost od po\u010detka precijenjenih lukovica dosegnula je svega par kuna. Zamislite samo o\u010daj obi\u010dnog Nizozemca koji je shvatio da je zbog jednog obi\u010dnog cvijeta prokockao svu svoju imovinu!<\/p>\n

PRAVILA PRLJAVE IGRE<\/strong><\/p>\n

Ka\u017ee se da je ponavljanje majka mudrosti, me\u0111utim, u\u010denje iz povijesnih pogre\u0161aka je \u201cSveti Gral mudrosti\u201d, u investiranju pogotovo. Gotovo je bahato pomisliti kako su pojmovi o dioni\u010darstvu, kao \u0161to su npr. bikovi, medvjedi, opcije i sli\u010dno izum homo sapiensa 20. stolje\u0107a. Jo\u0161 je gore misliti kako taj isti homo sapiens ima svojevrsni monopol na ljudsku glupost, pohlepu i ludilo prilikom investiranja. Sve je to pojava koja prati investicijsko poslovanje ve\u0107 od osnutka prve burze u Amsterdamu i pojave prvog dioni\u010dkog dru\u0161tva 1602. godine.
U svojem priru\u010dniku za trgovanje dionicama iz 1680. godine \u201cConfusion de Confusiones\u201d (Najve\u0107a zbunjenost), am-sterdamski burzovni me\u0161etar Joseph de la Vega iznio je najbitnija pravila trgovanja ali i prljave igre na amsterdamskoj burzi tih godina. Insajdersko trgovanje, prodavanje fantomskih dionica, podmetanje la\u017enih informacija kako bi pala vrijednost dionice, sve je to ve\u0107 1610. godine bilo prisutno na amsterdamskoj burzi.

POVEZANOST S VELIKIM OTKRI\u0106IMA<\/strong><\/p>\n

Povijest nas u\u010di da investicijski baloni od sapunice prate neka velika otkri\u0107a. U povijesti je to bilo otkri\u0107e Amerike i novih plovnih putova do Indije, zaposjedanje i eksploatacija sjeverno-ameri\u010dkog kontinenta. U novije vrijeme to je izum radija, automobila, Interneta i mobilne komunikacije te otvaranje isto\u010dno-europskog i kineskog tr\u017ei\u0161ta. Mnogi, u pohodu za visokim zaradama, vjeruju kako su ti momenti oni koji \u0107e ih obogatiti. Me\u0111utim, iako se u po\u010detnoj fazi dobro informirani i brzi investitori mogu obogatiti, ono \u0161to slijedi postaje ludilo horde investitora koje na kraju dovodi do kraha ogromnih razmjera, kao \u0161to je ovih dana pokazalo ameri\u010dko tr\u017ei\u0161te drugorazrednih hipotekarnih kredita.

Iako se u po\u010detnoj fazi dobro informirani i brzi investitori mogu obogatiti, ono \u0161to slijedi postaje ludilo horde investitora koje na kraju dovodi do kraha ogromnih razmjera, kao \u0161to je ovih dana pokazalo ameri\u010dko tr\u017ei\u0161te drugorazrednih hipotekarnih kredita.<\/em><\/strong><\/p>\n

MISSISSIPPI SHEMA<\/strong><\/p>\n

U europskoj povijesti poznata je tzv. \u201cMi-ssissippi shema\u201d \u0161kotskog bankara Johna Lawa, koja je umalo dovela do kraha Francuske u 18. stolje\u0107u. John Law bio je pronicavi \u0161pekulant koji je 1716. otvorio u Francuskoj banku koja je uz dozvolu tada\u0161njeg regenta, Vojvode Orleanskog, dozvolila banci privatno \u0161tampanje papirnog novca koji se je mogao zamijeniti za zlato i srebro. Kada se to pokazalo velikim uspjehom, osnovao je novu kompaniju Mississippi Company, koja je imala monopol na cjelokupnu trgovinu izme\u0111u Francuske i njenih teritorija u Sjevernoj Americi. Vode\u0107i dioni\u010dar u tvrtki bila je Vlada koja je to platila svojim obveznicama. Bio je to aran\u017eman koji je trebao osigurati gotovo bankrotiranoj dr\u017eavi konverziju duga u dionice. Iako u po\u010detku tvrtka nije bila profitabilna, Law je obe\u0107ao da \u0107e za pola godine platiti za svoje dionice dvostruku vrijednost (podsje\u0107a li vas to na ne\u0161to iz novije hrvatske povijesti?). Kada su to \u010duli investitori, pohrlili su u kupnju dionica, jer su smatrali kako tako mo\u0107na osoba, bliska dvoru, zasigurno posjeduje informaciju koja \u0107e joj u budu\u0107nosti donijeti dobit. Law, dobar govornik i promotor, najavio je kako \u0107e uskoro zapo\u010deti sa novim poduhvatima i akvizicijama. Kupio je par brodarskih kompanija, dobio monopol na trgovinu duhanom i kovanje novca. Svaki novi poduhvat ozna\u010davao je izdavanje novih dionica koje su se prodavale po gotovo enormnim cijenama. U jeku ludila je bilo gotovo nemogu\u0107e do\u0107i do dionica njegove tvrtke a kolone ljudi iz cijele Europe su se skupljale pred njegovim uredom i \u010dekale danima kako bi mogle kupiti dionice. Zakupio je cijeli dvorac i u parkovima otvorio urede u kojima su ljudi mogli ne samo kupovati dionice nego i kockati. U Parizu su tih godina zara\u0111ivali svi jer je do\u0161lo do velikog pove\u0107anja stanovni\u0161tva koje je trebalo sve – od hrane, do smje\u0161taja, transporta, odje\u0107e itd. Dionice su se mogle kupovati i na kredit, tako da je i najsiroma\u0161nija osoba mogla gotovo preko no\u0107i postati bogata (kao \u0161to je bio slu\u010daj sa Lawovljevom slu\u017ein\u010dadi koju je par puta morao mijenjati jer su se ovi obogatili i vi\u0161e nisu \u017eeljeli slu\u017eiti).<\/p>\n

Takozvana \u201ctulipomanija\u201d prvi je burzovni balon od sapunice koji je umalo odveo u recesiju sna\u017eno gospodarstvo tada\u0161nje Nizozemske.<\/strong><\/em><\/p>\n

Bjesomu\u010dno izdavanje dionica slijedilo je jo\u0161 ve\u0107e \u0161tampanje papirnog novca koji vi\u0161e nije bio osiguran protuvrijedno\u0161\u0107u u zlatu i srebru. Rast dionica od 1.000 i vi\u0161e puta izazvao je istovremenu inflaciju. 1720. godine neki dioni\u010dari su odlu\u010dili unov\u010diti svoje dionice i ulo\u017eiti u nekretnine i zlato, \u0161to je dovelo do iznenadnog vi\u0161estrukog pada njene vrijednosti. Law, koji je tada postao ministar financija, zabranio je konverziju papirnog novca u zlato i svako posjedovanje koli\u010dine zlata ve\u0107e od 500 livri. Razlog tome je \u0161to je ve\u0107i dio zlata i srebra bio legalno i ilegalno odnesen iz zemlje. Oni koji su znali kako ovaj balon ne\u0107e dugo potrajati unov\u010dili su dionice u zlato i srebro i ulagali ga u nekretnine u susjednim zemljama. Iako je Law poku\u0161ao represijom i makinacijama navesti ulaga\u010de da i dalje ostaju vjerni kako papirnom novcu tako i dionicama njegove kompanije, ulaga\u010di su ubrzo odustali od svega a Law je protjeran iz Francuske. Ovaj primjer vi\u0111en je mnogo puta kasnije, a njegove posljedice osje\u0107amo i u ovoj nedavnoj hipotekarnoj krizi koja se kao balon od sapunice \u0161iri cijelim svijetom, uklju\u010duju\u0107i i Hrvatsku. Zato, hrvatski investitori, budite mudri i uz financijsku literaturu u\u010dite iz povijesnih pogre\u0161aka generacija investitora prije vas.<\/p>\n

Preporuka dobrih investicijskih knjiga<\/strong><\/p>\n

    \n
  • Neobi\u010dne popularne iluzije i ludilo gomile i Najve\u0107a zbunjenost (\u201cExtraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds and Confusi\u00f3n de Confusiones\u201d), Martin Fridson (urednik), izdava\u010d Wiley, 1995. godina
    {jumi [knjige\/extraordinary_popular_illusions.js]}<\/li>\n<\/ul>\n
      \n
    • Eseji Warrena Buffetta: lekcije za investitore i menad\u017eere (The Essays of Warren Buffett: Lessons for Investors and Mana-gers), Warren Buffett i Lawrence Cunnin-gham, izdava\u010d Wiley, 2002. godina
      {jumi [knjige\/essays_of_wb.js]}<\/li>\n<\/ul>\n
        \n
      • Harimanov priru\u010dnik o investiranju (The Harriman Book Of Investing Rules: Co-llected Wisdom from the World\u2019s Top150 Investors), Phillip Jenks i Stephen Ecket (urednici), izdava\u010d Harriman House, 3. izdanje, 2007. godina
        {jumi [knjige\/the_harriman_house.js]}<\/li>\n<\/ul>\n
          \n
        • Veliki slom 1929: Klasi\u010dna studija te katastrofe (The Great Crash, 1929: The Cla-ssic Study of That Disaster), autor John K. Galbraith, izdava\u010d Penguin Books, 1988. godina
          {jumi [knjige\/great_crash_1929.js]}<\/li>\n<\/ul>\n
            \n
          • Manije, panike i slomovi: povijest financijskih kriza (Manias, Panics and Cras-hes: A History of Financial Crises), autor Charles Kindleburger, izdava\u010d Wiley, 2001. godina
            {jumi [knjige\/manias_panics_&_crashes.js]}<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

            (objavljeno i u \u010dasopisu Poslovni savjetnik; rujan 2008., download pdf-a ovdje)Posljednjih mjeseci svjedoci smo enormnih razmjera krize koja je zahvatila tr\u017ei\u0161ta vrijednosni-ca \u0161irom svijeta, pa i Hrvatske. Analiti\u010dari je ve\u0107 uspore\u0111uju sa balonom od sapunice koji je po\u010detkom 21. stolje\u0107a bio izazvan napuhanim vrijednostima dionica tehnolo\u0161kih kompanija. Neki idu i dalje i nazivaju to krizom…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[123,142,141,134,140],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/268"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=268"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/268\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=268"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=268"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.svanconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=268"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}